近期，北(běi)方高溫天氣消退、主要煤炭企業降價、港口庫存恢複增長态勢等因素，均對動力煤市場構成下(xià)行壓力。雖然上周動力煤期貨溫和反彈，但是5500大(dà)卡動力煤現貨價格繼續下(xià)跌，市場疲态盡顯。本周，環渤海動力煤價格指數連續第二周下(xià)降，報收于532元/噸，動力煤期貨市場也放(fàng)量增倉下(xià)跌，主力1409合約離(lí)500元/噸僅一(yī)步之遙，預計短期動力煤将延續弱勢尋底趨勢。
大(dà)氣污染治理将削弱煤炭消費(fèi)
爲細化落實《能源行業加強大(dà)氣污染防治工(gōng)作方案》，近期，國家能源局網站連續發布新聞，通告有關大(dà)氣污染防治工(gōng)作的相關進展。首先，國家能源局分(fēn)别與國家電(diàn)網[微博]公司、南(nán)方電(diàn)網公司簽署《大(dà)氣污染防治外(wài)輸電(diàn)通道建設任務書(shū)》，将加快推進内蒙古錫盟經北(běi)京、天津至山東特高壓交流輸變電(diàn)工(gōng)程等12條大(dà)氣污染防治外(wài)輸電(diàn)通道建設。其次，國家能源局與北(běi)京、天津、河北(běi)及中(zhōng)石油、中(zhōng)石化[微博]集團公司分(fēn)别簽訂《“煤改氣”用氣保供協議》，在确保民生(shēng)用氣的前提下(xià)推動“煤改氣”工(gōng)程量氣而行、有序實施。此外(wài)，國家能源局與北(běi)京、天津、河北(běi)及神華集團公司簽訂《散煤清潔化治理協議》，推進解決京津冀地區散煤清潔化燃燒問題。
中(zhōng)長期來看，國家加強大(dà)氣污染治理，推廣特高壓交流輸變電(diàn)、“煤改氣”等清潔能源工(gōng)程，将明顯削弱沿海發達地區的煤炭直接消費(fèi)量，對代表北(běi)方港口5500大(dà)卡下(xià)水煤遠期價格水平的動力煤期貨造成利空影響。
水力發電(diàn)或擠壓夏季電(diàn)煤需求
夏季到來既意味着電(diàn)力需求将有所增加，也意味着水力發電(diàn)進入高峰期。今年4—5月我(wǒ)國華南(nán)地區出現持續性暴雨天氣，重點水電(diàn)廠來水較好，南(nán)方水電(diàn)開(kāi)局良好，水電(diàn)設備的利用小(xiǎo)時環比快速增長。國家氣象局的季度天氣預測結果顯示，今年6—8月我(wǒ)國華南(nán)和西南(nán)地區降水概率依然較大(dà)，充沛的降水将導緻水電(diàn)繼續擠壓火(huǒ)電(diàn)出力，拖累電(diàn)煤需求。
與此同時，6—8月全國大(dà)部分(fēn)地區的平均氣溫将基本接近多年平均水平，今夏的用電(diàn)需求或平穩常态增長，缺乏顯著增長的驅動力。去(qù)年夏季出現的全國極端高溫天氣都沒能夠扭轉當時動力煤市場的下(xià)跌态勢，預計今夏天氣更加難以成爲動力煤市場的利好因素。
港口庫存攀升加重煤企降價心理
秦皇島至廣州的煤炭海運費(fèi)自4月下(xià)旬以來單邊下(xià)跌，不斷刷新最低紀錄，顯示華南(nán)地區對内貿煤的采購需求低迷。有關數據顯示，截至6月12日，秦皇島至廣州航線5萬—6萬噸船舶的煤炭平均運價跌至30.4元/噸，爲曆史最低水平。
然而，港口煤炭調入量卻不斷回升。今年5月大(dà)秦線完成貨物(wù)運輸量4061萬噸，同比增加7.44%，日均運量131.0萬噸。1—5月大(dà)秦線累計完成貨物(wù)運輸量18590萬噸，同比增長1.68%。這導緻北(běi)方港口煤炭庫存在5月份持續攀升。5月底至端午節期間，全國出現大(dà)範圍高溫天氣，港口煤炭吞吐量有所增加，導緻庫存回落，但随着高溫天氣消退，港口船舶數量減少，煤炭庫存恢複增長趨勢。截至6月12日，秦皇島港煤炭庫存升至648.97萬噸，而錨地船舶數量再度跌破50艘。偏高的庫存/船舶比可能刺激煤炭企業降價促銷，以達到疏港的目的。
綜上所述，雖然成本支撐限制了動力煤價格的下(xià)跌空間，但在我(wǒ)國經濟增長速度放(fàng)緩、全社會用電(diàn)量表現一(yī)般的情況下(xià)，今夏動力煤市場維持弱勢振蕩的概率較大(dà)。